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管理层在三个时候救市 其余时间不干预
2008-04-16 20:35:00.0
最近中国内地股市谈论最激烈的就是救不救市问题，凤凰卫视《金石财经》栏目中评论员就中国股市到底要不要救市，还有市场的自救问题进行了分析点评，以下为节目文字实录：
朱文晖：我觉得从今年这个春节以来，股市一直在下跌，而且有时候跌的幅度颇大。像昨天早上就上演了一个快速下跌，下午又上演一个急速反弹的过程。就充分反映到现在大家对这个股市感到很迷茫。
很迷茫的一个核心就是对这一届中国的财经主管高层，对股市的认知到底是怎么样。有一千条理由说要救市，也有一千条理由说不救市。那么现在看来我觉得就是现在中国已经很清楚的，什么时候去管理股市，它是三个时候管理。
第一个就是股市受到恶意的这个侵犯。比如说像香港在98年受到供给的时候，政府要出手，这种可能性不大。
然后第二个就是股市失灵，失灵就是说像2001年以后，中国的股市一直是失灵的。所以它政府推出股权分改的一些计划，就恢复股市的集资工会，现在已经恢复的差不多了。
第三个就是股市出现过热，那么这个股民是疯了往里边走的时候，那么他要给他浇一泼冷水。
我想除了这些因素之外，政府它不会去干预市场。
怎么去看待现在的救不救市，从我们去理解中国的财经的这种出发点的话，我觉得他现在要市场自救，市场在主动找一个平衡点。怎么说呢？可以从三个方面来看。
第一个就是市场本身，让市场来寻求股票的价值到底是多少。所以其实我们看到虽然就是经过前几个月的大跌，但到了现在这个价值大概基本上已经差不多探底了。你看它又反复的3200到3500之间的来回在走，其实它在让市场来寻找。
第二个是救不救市，让所有的利益各方辩论，现在辩的天昏地暗。那越辩是越明的。
第三个就是在这个过程当中，展开深度的股民教育。所以我觉得从救市到现在要不要救，从这个大跌，那么其实股民受到一个非常好的教育。那么唯有经过这个阶段，才会出现大家都期望的中国的股市的市场纪律真正建立起来。
通胀最高峰已过 龚方雄：政策焦点应转向稳定经济和股市
国家统计局明日将公布一季度经济资料，而对于市场关心的CPI资料，不少国际投行都纷纷预测，3月CPI将回落至8。0％左右，通胀最高时期已经过去。有经济学家就认为，随着中国下半年通胀压力的放缓，政府的紧缩政策会得到相应的调整。
今年1月份内地CPI同比增长7。1％，2月份受到春节、雨雪灾害等因素影响，CPI同比增幅达到8。7％，创11年来新高。而对于即将公布的一季度经济资料，不少机构都认为，3月份CPI将会回落至8％左右，通胀最高时期已经过去。
同时摩根大通中国区董事总经理还认为，外部需求降低、油价高涨和雪灾等因素导致中国规模以上工业企业利润增速在1－2月快速下滑。即使这些短期因素消失，全球经济减速对中国经济的影响，仍将令部分企业的盈利难见起色。然而随着通胀水准下半年逐渐回落，政府的政策焦点应转向保持经济平稳增长和维持金融市场的稳定。
同是也有专家认为，鉴于08年一季度净出口对经济增长的贡献率四年来首次为负值，接下来的宏观调控措施不大可能会”下重手”，4月加息的可能性不大。
观点:政府现阶段干预是必要的
2008年以来，中国股市一直不见好。承接去年10月的跌势，短短半年间股指已跌去近半，沪指从去年10月逾6100点的高位跌到3400点附近。这轮暴跌，超出了市场预计，被指为“非理性”。对于何处是底，似乎无人心里有底。周一，股市再跌至3300点，对于近段时间的股民来说，估计也不是那么震撼的数字了。
现在讨论的最热的就是“到底应不应该救市”。笔者的观点是，政府应该干预。
中国虽然已经是逐步放开的市场经济，但实际上，中国还处于一个“半计划经济”的阶段，这个“半计划”体现在经济对政府的依赖上，股票市场更是处在初级阶段。对于尚不成熟的中国证券市场，政府的责任在哪里？其实无论是成熟股市，还是我们这样新兴加转轨的市场，政府的责任都在于培育和维护市场的成长，在于保护广大投资者的利益。
面对危机，政府出手干预的例子不少。最近半年，美国和西方七国为应对美国次贷危机而采取的所有注入流动性和降低利息的举动，是最为明显的例子。中国并不需要像美国政府应对次贷危机一样向市场注资，需要的是让投资者看到政府救市的信号。
诺贝尔经济学奖获得者马斯金曾说过，“金融市场需要政府，因为它与宏观经济的关联度很高”。在任何一个国家，当融资能力与投资回报一齐丧失的时候，就是信心危机来临之时，政府必须出手挽救市场失灵的局面。目前我国股市在不到半年的时间下挫一半，面对资金急剧收缩的市场雪崩，出手应对危局是政府能够尽也必须尽的责任。其实，呼吁政府出手调控股市，实际上是在呼吁制度的完善，呼吁市场的稳定，给投资者以信心，同时为建立强大的资本市场打下坚实的基础。
股市是经济的“晴雨表”，“牵一发而动全身”是每个人都明白的道理，而现在我们需要政府出面去牵股市的“一发”，从而带动经济的“全身”发展。
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